Le VIX, l’indice de la peur

Quand les marchés paniquent, un chiffre fait la une : le VIX. Surnommé « l’indice de la peur », il donne en un nombre la nervosité des investisseurs sur les actions américaines.

Le VIX est calculé par le Cboe, la bourse d’options de Chicago, à partir des prix des options sur l’indice S&P 500. Il exprime la volatilité que les investisseurs anticipent pour les 30 prochains jours, en pourcentage annualisé.

Les records de clôture ont été atteints pendant les deux grandes paniques récentes : autour de 80 en novembre 2008, en pleine crise financière, et un peu plus de 82 le 16 mars 2020, au début de la pandémie.

Le VIX ne prédit pas la direction du marché. Il monte surtout quand les actions baissent, parce que les investisseurs achètent alors des protections, mais un VIX élevé peut précéder un rebond aussi bien qu’une nouvelle chute. Et on ne peut pas acheter le VIX lui-même : les produits qui le suivent se comportent très différemment de l’indice sur la durée.

Beaucoup de stratégies automatiques réduisent leur exposition quand le VIX dépasse un seuil : quand la volatilité explose, les stops sont touchés plus souvent et les signaux techniques deviennent moins fiables. Le bot Frimau, par exemple, suspend ses nouveaux achats quand le VIX dépasse le seuil défini dans ses réglages.