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« Le CAC 40 a perdu 2 % aujourd’hui. » Cette phrase résume en un chiffre la journée de quarante grandes entreprises. Un indice est un thermomètre : il ne s’achète pas directement, mais il sert de référence à des milliers de fonds et d’ETF.
1.Les indices qu’on croise le plus
| Indice | Ce qu’il contient |
|---|---|
| CAC 40 | 40 grandes sociétés cotées à Paris |
| Euro Stoxx 50 | 50 grandes sociétés de la zone euro |
| S&P 500 | Environ 500 grandes sociétés américaines |
| Nasdaq 100 | 100 grandes sociétés du Nasdaq, surtout technologiques |
| MSCI World | Plus de mille grandes et moyennes sociétés de pays développés |
2.Comment un indice est construit
Conséquence : les plus grosses entreprises pèsent beaucoup. Dans le MSCI World, les sociétés américaines représentent environ sept dixièmes de l’indice. Acheter un ETF « monde », c’est donc surtout acheter les États-Unis. Certains indices plafonnent le poids d’une seule entreprise, comme le CAC 40 à 15 %.
Le Dow Jones, le plus ancien indice américain, fait exception : ses 30 valeurs y pèsent selon leur prix par action, pas selon leur taille.
3.Avec ou sans dividendes
Comparer un fonds qui réinvestit ses dividendes à un indice de prix le fait paraître meilleur qu’il ne l’est. Une comparaison honnête met face à face deux mesures dividendes compris.
4.L’indice, juge de paix
Un indice sert de référence : un fonds actions européennes se compare à l’Euro Stoxx, un fonds monde au MSCI World. Sur longue période, la majorité des fonds gérés activement font moins bien que leur indice une fois leurs frais payés. C’est ce qui a fait le succès des ETF qui se contentent de le reproduire.