Programme du parcours 0/10
Un portefeuille n’est pas fait que d’actions. La partie prudente sert à amortir les chutes, à financer les projets proches et à racheter des actions quand elles ont baissé. Encore faut-il savoir ce qu’elle contient vraiment.
1.Trois placements prudents, trois comportements
| Placement | Ce qui peut faire baisser sa valeur | Disponibilité |
|---|---|---|
| Fonds monétaire | Presque rien, sauf des taux très bas | Quelques jours |
| Fonds en euros (assurance-vie) | Rien, le capital est garanti par l’assureur, hors frais | Quelques jours à quelques semaines |
| Fonds ou ETF obligataire | La hausse des taux, le défaut d’un émetteur | Quelques jours |
2.Pourquoi une obligation baisse quand les taux montent
Une obligation verse un taux fixé à son émission. Si les taux du marché montent, les nouvelles obligations rapportent plus ; les anciennes doivent baisser de prix pour rester attractives.
Essayez avec une obligation de votre choix :
Prix de revente
915 €
Par rapport à 1 000 €
−8,5 %
Si les taux montent de 1 point
−8,8 %
Plus l’échéance est lointaine, plus la courbe est pentue : à 10 ans, une hausse de 1 point des taux fait perdre environ 8,8 % au prix. Allongez l’échéance pour voir le risque grandir.
Coupon versé une fois par an, émetteur supposé sans risque de défaut. Gardée jusqu’à l’échéance, l’obligation rembourse 1 000 € quel que soit le taux du marché entre-temps.
En 2022, quand les taux ont fortement monté, un ETF d’obligations américaines diversifiées a perdu environ 12 %, et un ETF d’emprunts d’État à très long terme près de 30 %. Pour un épargnant qui croyait sa partie prudente sans risque, la surprise a été rude.
3.Choisir selon l’usage
- Argent d’un projet proche : monétaire ou fonds en euros, qui ne baissent pas.
- Amortisseur d’un portefeuille de long terme : obligations d’État ou de grandes entreprises, de duration moyenne.
- Recherche de rendement : les obligations à haut rendement rapportent plus parce que leurs émetteurs font plus souvent défaut. Elles se comportent alors davantage comme des actions.