Programme du parcours 0/10
Le fonds en euros est le placement préféré des Français : près de 1 400 milliards d’euros y étaient placés à fin 2025. Il ne baisse jamais : chaque année, l’assureur verse un rendement qui reste acquis. Mais ce rendement a été divisé par quatre en vingt ans, puis l’inflation est revenue. Qu’a-t-il vraiment rapporté depuis 2000 ?
1.Vingt-cinq ans de rendements
| En moyenne par an | Fonds en euros | Inflation | Gain de pouvoir d’achat |
|---|---|---|---|
| 2000 à 2009 | 4,44 % | 1,73 % | +2,66 % |
| 2010 à 2019 | 2,39 % | 1,12 % | +1,26 % |
| 2020 à 2025 | 2,05 % | 2,50 % | −0,44 % |
| 2000 à 2025 | 3,09 % | 1,67 % | +1,40 % |
Rendements moyens du marché, nets des frais de gestion et avant prélèvements sociaux : série de l’ACPR depuis 2011, de la Fédération française des sociétés d’assurances avant. Inflation : Insee.
2.Pourquoi le rendement a fondu
Le fonds en euros est surtout investi en obligations d’États et d’entreprises, gardées longtemps. Son rendement suit donc, avec quelques années de retard, celui des obligations. Quand les taux d’emprunt de l’État français ont baissé tout au long des années 2010, jusqu’à devenir négatifs, chaque obligation arrivée à échéance a été remplacée par une autre qui rapportait moins. Le rendement moyen est passé de 5,3 % en 2000 à 1,28 % en 2020 et 2021.
Ce retard joue dans les deux sens : quand les taux sont remontés en 2022, le fonds en euros n’a suivi que lentement.
3.2022-2023 : l’inflation reprend ce que le fonds donne
| Année | Fonds en euros | Livret A, taux moyen de l’année | Inflation |
|---|---|---|---|
| 2021 | 1,28 % | 0,50 % | 1,6 % |
| 2022 | 1,91 % | 1,38 % | 5,2 % |
| 2023 | 2,60 % | 2,92 % | 4,9 % |
| 2024 | 2,63 % | 3,00 % | 2,0 % |
| 2025 | 2,63 % | 2,16 % | 0,9 % |
Sur 2022 et 2023, une épargne placée en fonds en euros perd environ 5 % de pouvoir d’achat, alors que son montant en euros n’a jamais baissé. Le livret A ne fait pas mieux. C’est une perte invisible sur le relevé, mais bien réelle au supermarché.
4.Ce que sont devenus 10 000 € placés début 2000
| Fin 2025 | Valeur |
|---|---|
| Sur le fonds en euros, avant prélèvements sociaux | 22 080 € |
| Sur le livret A | 16 310 € |
| Pour garder le pouvoir d’achat de 10 000 € de 2000 | 15 380 € |
Le fonds en euros a battu l’inflation d’environ 1,4 point par an, et le livret A d’environ 1,2 point. Une fois les prélèvements sociaux retirés chaque année, il en reste un peu moins : environ 19 300 € au taux d’aujourd’hui, de 17,2 %.
5.Ce que ce cas enseigne
- Sans risque ne veut pas dire sans perte. Le capital en euros est garanti, le pouvoir d’achat ne l’est pas.
- Le rendement suit les taux, avec retard. Il baisse lentement quand les taux baissent, et remonte lentement quand ils remontent.
- Sur longue durée, le fonds en euros a battu l’inflation, mais de peu. Pour viser davantage, il faut accepter les variations des unités de compte, sur un horizon long.