Programme du parcours 0/10
Sommaire 6 parties
Le thème 7 du programme demande de reconnaître chaque famille de produits, ce qu’elle rapporte et ce qu’elle peut faire perdre. Le droit français range les instruments financiers en deux grandes familles.
| Famille | Ce qu’elle contient |
|---|---|
| Titres financiers | Titres de capital (actions), titres de créance (obligations, titres courts), parts ou actions de fonds |
| Contrats financiers | Les produits dérivés : contrats à terme, options, swaps, CFD |
Un livret, un contrat d’assurance-vie ou une SCPI ne sont pas des instruments financiers au sens de ce classement, même s’ils servent à épargner.
1.Les actions
L’actionnaire est payé en dernier en cas de faillite, après les salariés, l’État, les banques et les porteurs d’obligations. Son risque est le plus élevé, mais son gain n’a pas de plafond.
2.Les obligations
Deux risques dominent :
- Le risque de taux : quand les taux du marché montent, le prix des obligations existantes baisse. La sensibilité dit de combien : avec une sensibilité de 6, une hausse des taux de 1 point fait perdre environ 6 %.
- Le risque de crédit : l’émetteur peut ne pas rembourser. Les agences de notation classent les émetteurs : de AAA à BBB−, la catégorie « investissement » ; en dessous, le « haut rendement », plus risqué.
Une obligation subordonnée n’est remboursée qu’après les autres dettes : elle paie plus, car elle risque plus.
À vous de calculer
Une hausse des taux
Vous détenez 50 000 € d’obligations dont la sensibilité est de 4. Les taux montent de 1,5 point. De combien d’euros, environ, la valeur de vos obligations baisse-t-elle ?
3.Les dérivés et les produits à effet de levier
Un dérivé tire sa valeur d’un autre actif, le sous-jacent : une action, un indice, une devise, un taux.
| Produit | Ce qu’il permet | Risque principal |
|---|---|---|
| Contrat à terme (future) | Acheter ou vendre plus tard à un prix fixé aujourd’hui | Pertes qui peuvent dépasser la mise |
| Option d’achat (call) ou de vente (put) | Le droit, pas l’obligation, d’acheter ou de vendre | L’acheteur peut perdre toute la prime |
| Warrant, turbo | Une option ou un levier coté en Bourse | Perte totale rapide |
| CFD | Toucher l’écart de prix d’un actif sans le détenir | Effet de levier, pertes très fréquentes |
L’acheteur d’une option ne perd au plus que la prime qu’il a payée. Le vendeur d’une option, lui, peut perdre bien plus que ce qu’il a encaissé.
4.Les produits structurés
Un produit structuré associe une obligation et des options pour offrir un gain sous conditions, par exemple « 7 % par an si l’indice ne baisse pas de plus de 40 % ». Il porte le risque de l’émetteur, celui du marché, et il est souvent difficile à revendre avant l’échéance. C’est un produit complexe au sens de MIF 2.
5.Les crypto-actifs
La plupart des crypto-actifs, comme le bitcoin, ne sont pas des instruments financiers. Depuis le 30 décembre 2024, le règlement européen MiCA encadre leurs émetteurs et les prestataires de services sur crypto-actifs (PSCA), qui doivent être agréés. L’ publie une liste noire des sites non autorisés. Le risque de perte totale reste élevé.
6.Mesurer le risque d’un produit
Le de chaque produit packagé affiche un indicateur de risque de 1 (le plus faible) à 7 (le plus élevé). Il combine le et le risque de crédit. Les autres risques à connaître :
- liquidité : ne pas pouvoir vendre vite, ou seulement avec une forte décote ;
- change : une baisse de la devise de placement réduit le gain en euros ;
- contrepartie : celui qui doit payer à l’échéance fait défaut.